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[導(dǎo)讀]：近日，發(fā)改委連續(xù)密集公布25個(gè)城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃、13個(gè)公路建設(shè)項(xiàng)目、10個(gè)市政類項(xiàng)目和7個(gè)港口、航道項(xiàng)目，形成總投資規(guī)模逾1萬億，加之歐洲央行宣布無限量購買歐元區(qū)國債，國際國內(nèi)雙重利好提振下，鋼材市場(chǎng)反彈勢(shì)態(tài)猛烈，然根據(jù)8月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，鋼市前景仍不容樂觀。
上周(9.3-9.7)最后一個(gè)交易日，隨期螺RB1301尾盤上揚(yáng)翻紅，原料、成品材報(bào)復(fù)性大幅拉漲，市場(chǎng)一時(shí)風(fēng)起云涌，至本周(9.10-9.14)前兩日，市價(jià)仍在持續(xù)走高，且續(xù)漲熱情不減。本輪“突發(fā)性拉漲”來勢(shì)兇猛，細(xì)探背后究竟，不難發(fā)現(xiàn)鋼價(jià)反彈并無需求放量支撐，且消息面僅是短暫利好，難以對(duì)市場(chǎng)形成持久刺激。
近日，發(fā)改委連續(xù)密集公布25個(gè)城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃、13個(gè)公路建設(shè)項(xiàng)目、10個(gè)市政類項(xiàng)目和7個(gè)港口、航道項(xiàng)目，形成總投資規(guī)模逾1萬億，加之歐洲央行宣布無限量購買歐元區(qū)國債，國際國內(nèi)雙重利好提振下，鋼材市場(chǎng)反彈勢(shì)態(tài)猛烈，然根據(jù)8月主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，鋼市前景仍不容樂觀。CPI同比增速小幅升至2%，重返“2時(shí)代”;PPI同比下降3.5%，創(chuàng)34個(gè)月新低;規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)8.9%，創(chuàng)09年5月以來新低;PMI為49.2%，比7月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，這是中國官方制造業(yè)PMI指數(shù)9個(gè)月以來首次跌至“榮枯線”以下。其中，PPI降幅大于工業(yè)增加值降幅，可見未來工業(yè)增加值增速受PPI影響仍將進(jìn)一步走弱，與此同時(shí)，CPI小幅回升至2.0%，較為符合市場(chǎng)預(yù)期，未來通脹壓力或?qū)⒗^續(xù)保持低位水平，然8月以來PPI與CPI距離出現(xiàn)進(jìn)一步拉大趨勢(shì)，相對(duì)高企的PPI將加重原料價(jià)格，可以預(yù)見目前低迷的工業(yè)將更加舉步維艱。
除經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)難言樂觀外，一萬億投資本身更是難逃“畫餅充饑”的結(jié)局。一方面，鋼市疲軟與國家經(jīng)濟(jì)增速放緩、房地產(chǎn)持續(xù)偏緊調(diào)控密切相關(guān)，雖目前硬著陸風(fēng)險(xiǎn)較小，但經(jīng)濟(jì)增速放緩已是事實(shí)，且房地產(chǎn)調(diào)控政策難見松動(dòng)，所以鋼市徹底反彈的制約條件仍在;另一方面，一萬億重大基建項(xiàng)目最快將在半年后開工，若融資遇到困難，則難保實(shí)際開工日期。而據(jù)了解，日前通過核準(zhǔn)的25條軌道交通項(xiàng)目科研報(bào)告顯示，超過4000億元的項(xiàng)目投資要靠國內(nèi)銀行貸款解決，占項(xiàng)目總投資的6成以上，余下不到4成的項(xiàng)目資本金則主要依靠地方政府財(cái)政資金投入，這種主要靠銀行單一融資渠道貸款及地方財(cái)政資本金投入的解決途徑，無疑使得項(xiàng)目的實(shí)施難上加難。
總體看來，利好刺激難以維持鋼市持久反彈，且目前隨價(jià)格連日拉漲，成交仍以低位資源為主，需求難有實(shí)質(zhì)放量，而大型國有鋼企受GDP、稅收指標(biāo)、就業(yè)指標(biāo)及市場(chǎng)份額占有率等因素制約，即便持續(xù)虧損也難實(shí)施大規(guī)模停產(chǎn)、減產(chǎn)動(dòng)作，后期供給壓力依然巨大，供需兩方制約下，鋼市前景難言樂觀，然考慮“十八大”將至，預(yù)計(jì)短期內(nèi)國家穩(wěn)增長(zhǎng)政策或?qū)⒊掷m(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)或?qū)⒕S持弱勢(shì)震蕩行情。
