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發(fā)布者:管理員 發(fā)布時間:2018-12-13閱讀:649次
昨日(12月10日),行業(yè)板塊多數(shù)下跌,鋼鐵板塊跌幅靠后,鋼鐵行業(yè)指數(shù)下跌0.70%,板塊內(nèi)多只個股跌幅在1%以內(nèi),新鋼股份下跌0.20%,寶鋼股份下跌0.29%,鞍鋼股份下跌0.73%。
  對于鋼鐵板塊,分析人士表示,自2016年開始供給側(cè)改革以來,鋼鐵行業(yè)最顯著特點(diǎn)是業(yè)績大幅提升。2018年二季度板塊指數(shù)表現(xiàn)與行業(yè)基本面開始出現(xiàn)背離,截止到目前,無論是絕對估值和相對估值,板塊整體處在歷史低位,存在較大修復(fù)空間。
  鋼價小幅反彈
  上周,國內(nèi)鋼價綜合指數(shù)上漲2.31%,是近六周以來的首次上漲。同時,上周全國高爐產(chǎn)能利用率下降1.06個百分點(diǎn),自11月中旬以來已累計下降了3個百分點(diǎn)(去年同期下降了約9個百分點(diǎn));上周社會鋼材庫存下降了2.95%,自10月初以來連續(xù)8周下降,累計下降了25%。國泰君安證券表示,上周鋼價小幅反彈,但鋼價可能難以持續(xù)性上漲。
  對于鋼價近期出現(xiàn)調(diào)整的原因,國泰君安證券表示,第一,隨著天氣轉(zhuǎn)冷,鋼鐵下游需求逐步進(jìn)入淡季,需求季節(jié)性邊際回落,數(shù)據(jù)上,近期鋼貿(mào)商成交量逐步走弱印證下游需求小幅回落;第二,隨著市場對采暖季限產(chǎn)預(yù)期的回落以及對明年經(jīng)濟(jì)預(yù)期較悲觀,鋼貿(mào)商和終端對明年需求較為謹(jǐn)慎,導(dǎo)致補(bǔ)庫及拿貨意愿衰減;第三,10月粗鋼產(chǎn)量達(dá)到8255萬噸,同比增加9.1%,創(chuàng)出表內(nèi)數(shù)據(jù)歷史新高,行業(yè)供給強(qiáng)勁,冬季存在被動累庫存的可能。另外,受汽車等產(chǎn)銷量持續(xù)下行影響,板材價格偏弱。
  另一方面,國泰君安證券表示,產(chǎn)業(yè)端集中度提升,價格中期有底部。在鋼鐵企業(yè)數(shù)量已經(jīng)回到2004年,從最高的10000家已經(jīng)收縮到目前的5000家,行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)回到2009年,個別龍頭企業(yè)有息負(fù)債已經(jīng)降到最低,行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,定價權(quán)不斷提升,在供給側(cè)改革的大背景下,行業(yè)產(chǎn)能端大規(guī)模擴(kuò)張幾無可能,國泰君安證券判斷明年產(chǎn)能利用率依然維持高位,價格中期有底部,螺紋鋼價格中樞大概率維持在3500-3800元/噸。
  精選優(yōu)質(zhì)個股
  對于鋼鐵板塊后市投資,招商證券表示,等待供需再平衡后,板塊集體分紅的投資機(jī)會。測算2018年主流鋼鐵股股息率普遍在6%-10%,在盈利持續(xù)的背景下具備較大吸引力,重點(diǎn)看好高股息率、低估值的龍頭。
  平安證券表示,鑒于行業(yè)供給側(cè)改革繼續(xù)推進(jìn),地產(chǎn)調(diào)控政策存在邊際放松可能且基本面仍較好、估值低位,維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級。
  國信證券分析師王念春表示,11月,鋼價下跌,市場對行業(yè)悲觀預(yù)期發(fā)酵,鋼鐵股大幅下挫,行業(yè)市盈率已跌至低點(diǎn)。截至12月7日,申萬鋼鐵板塊市盈率為6.15倍,為申萬一級行業(yè)指數(shù)中最低,后期若鋼價能企穩(wěn)回升,低估值、高分紅、盈利穩(wěn)定的鋼鐵股或有超跌反彈的機(jī)會。但目前來看,市場對行業(yè)盈利預(yù)期極為悲觀,且確實(shí)存在盈利下降的趨勢,因此,當(dāng)前時點(diǎn)相對推薦抗周期性強(qiáng)的鋼鐵企業(yè),此外,受螺紋鋼新國標(biāo)正式實(shí)施影響,釩產(chǎn)品需求提升,產(chǎn)品供不應(yīng)求,釩價高位持續(xù),推薦釩標(biāo)的。
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